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威斯尼斯人wns888、瑞幸咖啡- 中国现磨连锁咖啡行业的颠覆者

2023-11-21 14:17:38
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  威斯尼斯人wns888入口中国版本中国现磨连锁咖啡赛道潜力巨大。2018 年中国咖啡市场规模 约 570 亿元,2013-18 年销售额 CAGR 约 30%,快于多数食品 饮料子品类。2018 年中国人均咖啡消费杯量仅为 6.2 杯,与 发达国家和地区相比提升潜力巨大。中国现磨咖啡渗透率远 低于发达国家,F&S 预计未来五年销售额 CAGR=32%,快于行 业整体,占比提升。我国咖啡行业连锁化率低,中小企业数 量多,前五企业门店数占比仅 6%,行业集中度有提升空间。

  瞄准“三高”赛道,颠覆成本结构,瑞幸咖啡异军突起。瑞 幸咖啡在短期内迅速成长为中国第二大现磨咖啡连锁企业, 采用 100%直营模式,瞄准高品质、高性价比威斯尼斯人wns888、高便利性的“三 高”赛道,以“自提外带”为主要销售形式,其商业模式的 核心在于运用新零售与科技颠覆传统咖啡企业成本结构,在 显著的成本优势下以大幅低于同品质竞品的定价,实现与竞 品相当的盈利能力。

  从门店密度、单店产出、均价提升三维论证瑞幸商业模式的可行性。我们预计瑞幸咖啡将于 2021 年实现盈利,届时公司 将进入中国约 60 个核心城市,预计期末门店数量达到 9,619 家、单店日销 441 杯咖啡和 248 件非咖啡产品,咖啡单杯均 价提升至 13.2 元。我们从中国与全球便利店城市布局、星巴 克中国城市布局与单店销售量价、以及中国写字楼布局三个 维度,对瑞幸咖啡“万店计划”与单店销售量价的可行性进 行了分析。我们预计公司 2023 年毛利率达到 35.5%,净利润 率达到 15.5%,与同品质现磨咖啡连锁企业盈利能力相当。

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